Обзор рынка листового проката - 21.08.2012

Украинский рынок листового проката начинает понемногу отыгрывать негативные тенденции, характерные для мировых рынков металла в последние три-четыре месяца. Хотя сейчас экспортные котировки отечественных металлургов стабилизировались, вряд ли ситуация на внешних рынках позволит им в ближайшее время существенно вырасти. Наоборот, не исключено дальнейшее снижение цен. А значит, на внутреннем рынке сохраняются предпосылки для продолжения плавного отрицательного тренда.

Расценки на плоский прокат на украинском рынке металла плавно снижаются вот уже больше месяца. В первой декаде августа ведущие производители запустили второй раунд снижения цен на тонколистовой сортамент, что, скорее всего, обусловит продолжение отрицательного тренда усредненной (по размерам, трейдерам и регионам) ценовой кривой на протяжении ближайших недель. Хотя обычно украинские производители листового проката, пользуясь высокой степенью монополизации рынка в данном сегменте, не спешат радовать покупателей снижением отпускных расценок, сейчас им просто некуда деваться.

Рис. 1. Цены внутреннего рынка на плоский прокат (с учетом НДС для партии металла массой 5 т)

Рис. 2. Сравнительная динамика расценок на г/к лист в Китае и в Украине

 Ценовые уровни украинского рынка плоского проката и так были несколько завышены по сравнению с расценками на мировых торговых площадках. Впрочем, вплоть до мая месяца производители питали надежды, что рост цен на внешних рынках избавит их от необходимости корректировать внутренние расценки в сторону понижения. Однако в мае на мировых рынках металла сформировался устойчивый отрицательный тренд, в результате которого экспортные котировки на листовой прокат от украинских производителей просели более чем на 50 $/т. К середине же лета разрыв между ними и долларовым эквивалентом внутренних цен достиг порядка 200 $/т.

Обычно критическое значение для подобного разрыва составляет около 150 $/т и в случае его превышения украинским производителям становится трудно удерживать внутренние цены от снижения, так как возникает угроза завоза более дешевой импортной продукции.

Нечто подобное случилось и в этот раз — внутренние расценки поползли вниз. Тем временем экспортные котировки украинских производителей, ориентированных на покупателей из ближневосточного региона, стабилизировались. Определенную помощь в удержании котировок плоского проката на нынешнем уровне сыграли и несколько завышенные в июле расценки на лист в ЕС. В этот период металлурги Евросоюза, сократив выпуск продукции, попытались удержать от снижения котировки листового проката на своем рынке, несмотря на общий негативный тренд по всему миру. В результате дешевеющий украинский экспорт вновь стал конкурентоспособен на рынке ЕС, что позволило направить туда часть произведенного металла. Но самое главное — ослабла конкуренция на Ближнем Востоке, куда металлурги Евросоюза ранее сбывали излишки продукции по достаточно низкой цене. Все это помогло украинским производителям стабилизировать в начале августа свои экспортные котировки.

Впрочем, несмотря на надежды металлургов на активизацию мирового рынка металла с началом осени, отскока цен от нынешнего дна может и не произойти. Напротив, расценки на листовой прокат на внешних рынках не застрахованы от дальнейшего снижения.

Во-первых, производители ЕС так и не смогли удержать заявленный уровень расценок и под давлением дешевого импорта (в том числе украинского) снизили цену листового проката на своем рынке. Это несколько ограничило «свободу маневра» украинских металлургов, которые снова стали не столь конкурентоспособными на западном направлении как еще месяц назад. Тем более, что, несмотря на усилия монетарных властей ЕС, недавно существенно смягчивших денежную политику, ощутимого прироста внутреннего спроса на рынке Евросоюза в ближайшие месяцы можно не ждать. Правда, определенную поддержку ценам в ЕС окажет ограничение в работе итальянского меткомбината «Ilva», однако это всего лишь неожиданная флуктуация, которая стратегически вряд ли на что-то повлияет серьезно.

Но самое главное и самое тревожное — это то, что продолжается обвальное падение экспортных котировок на китайский плоский прокат: за последние четыре месяца они снизились на 100 $/т и далеко не факт, что на этом их падение остановится. Кризисные процессы в США и ЕС существенно ослабили спрос на продукцию китайской промышленности, что привело к торможению экономики Поднебесной. В последние месяцы наблюдается значительное сокращение темпов прироста экспорта промышленных товаров из КНР. В то же время металлурги КНР отказывались более-менее существенно сокращать производственные мощности вплоть до середины лета. Они надеялись на оживление внутреннего спроса за счет смягчения денежной политики Народным банком Китая и реализации запланированных на второе полугодие правительственных инфраструктурных программ. Впрочем, в последние недели стало ясно, что меры по государственному стимулированию экономики, безусловно, смягчат ее падение (вернее, в случае с Китаем, пока лишь торможение роста), но для того, чтобы создать спрос адекватный имеющимся производственным мощностям, предпринимаемых усилий пока недостаточно. В результате склады в Поднебесной остаются переполненными, а излишки произведенной продукции выливаются на внешние рынки. При этом потребители в странах ЮВА требуют дальнейшего снижения цен на 30-40 $/т и, вполне возможно, дождутся своего. Кстати, нынешнее сокращение производственных мощностей в Китае вовсе не означает однозначного выравнивания ценовой ситуации в дальнейшем. Если в 2011 году цены на металл росли за счет роста цен на руду (которые, в свою очередь, увеличивались в результате прироста потребления металла), то теперь спираль начала раскручиваться в обратную сторону.

Ослабление металлургической отрасли Китая снижает спрос на явно переоцененное австралийское железорудное сырье, провоцируя падение его котировок. Это, в свою очередь, уменьшает себестоимость производства металлопродукции в зависимой от импорта сырьевых ресурсов ЮВА. Там, как уже говорилось выше, мы наблюдаем замедление экономического развития: следом за Китаем признаки ощутимого торможения промышленности демонстрирует Япония. Поэтому нынешний спад цен на сталь вовсе не обязательно сменится ростом — это при нынешних ценах на ЖРС расценки на металл кажутся низкими, но если они продолжат падение, то, скорее всего, поддержат дальнейший отрицательный тренд на рынке металла.

При этом с началом осени долгожданная активизация арабских трейдеров, возвращающихся на рынок после Рамадана, способна привести не к ожидаемому росту расценок на Ближнем Востоке, а наоборот, поспособствовать их падению. Прежде всего, за счет ускорения проекции отрицательных тенденций, сформированных на рынке ЮВА, на ближневосточный регион.

В любом случае нынешняя ситуация в мировой экономике не способствует росту спроса на металлопродукцию. На фоне значительного избытка производственных мощностей на мировых рынках металла в ближайшее время вряд ли сможет сформироваться уверенный положительный тренд.

Таким образом, в ближайшие недели на глобальном рынке плоского проката в лучшем случае установится определенное равновесие: вполне вероятным выглядит вариант дальнейшего падения мировых цен, а вместе с ними и экспортных котировок украинских металлургов. Это сохраняет предпосылки для продолжения отрицательного тренда внутренних расценок, все еще остающихся завышенными. В любом случае, факторов, способных в обозримом будущем вызвать увеличение ценовых уровней плоского проката на украинском рынке металла, пока что нет.

Максим Рассоха