Общий обзор рынка черного металла - август 2010

Отрицательный тренд, под знаком которого украинский рынок металла жил последние два месяца, похоже, во многом исчерпал себя к концу лета. Оживление мировой металлоторговли и умеренный оптимизм, с которым смотрят в ближайшее будущее металлурги скорее всего приведет к увеличению внутренних расценок уже в сентябре.  В то же время, учитывая все еще сохраняющийся зазор между высокими украинскими и более низкими мировыми ценами, возможный рост цен осенью обещает быть достаточно плавным.

На рис. 1 отображена динамика цен на товары, наиболее общим образом отражающие положение дел в секторе длинномерного (арматура и уголок), плоского (г/к лист) и трубного (электросварные трубы) металлопроката. Как следует из данного рисунка, если в первой половине августа для украинского рынка металлопроката был характерен умеренно отрицательный тренд, то к концу месяца ситуация изменилась. В целом, наблюдавшиеся в последние недели лета положительные изменения на рынке металла пока вполне укладываются в рамки статистической погрешности, однако другие, более фундаментальные признаки говорят о том, что снижению расценок пришел конец.

Рис. 1. Динамика расценок на отдельные виды металлопроката в Украине (для партии металла массой 5 т, с НДС) по данным издательства «Металлика»

Рис. 2. Сравнительная динамика цен на длинномерный прокат: украинских экспортных, украинских внутренних и мировых по данным издательства «Металлика»

Рис. 3. Сравнительная динамика цен на плоский прокат: украинских экспортных, украинских внутренних и мировых по данным издательства «Металлика»

Как следует из рис. 2 и 3, внешние рынки уже два месяца демонстрируют положительную динамику. В отсутствии форс-мажорного ажиотажного спроса (наподобие того, что был характерен для всех без исключения рынков нынешней весной и привел к практически синхронному поднятию расценок на металл, как в Украине, так и на мировых торговых площадках) внутренние цены отзываются на изменения цен внешних с двухмесячным лагом. Так, мировые рынки начали резкий спад уже в апреле, а в Украине еще два месяца (до середины июня) цены росли. После этого внешний и внутренний рынки начали двигаться в противофазе – в Украине обозначился хоть и не очень сильный, но четкий отрицательный тренд, а мировые цены на металл напротив, стали отыгрывать утраченные позиции. Причины разворота внешних рынков мы неоднократно рассматривали ранее – ограничивающие экспорт меры китайского правительства на фоне дорожающего сырья и сокращения выплавки стали по всему миру позволили переломить негативную динамику. С формальной точки зрения, на начало сентября как раз и приходится тот момент, когда тенденции внешних рынков, задержавшись на два месяца, формируют новую повестку дня на рынке внутреннем. И это уже происходит: металлурги понемногу поднимают расценки для внутреннего рынка. Другое дело, что спад на украинском рынке  был весьма умеренным, в отличие от обвала на рынках мировых. Так что и теперь, после активизации зарубежных рынков, украинские цены на 40-80 $/т выше мировых (и на 90-100 $/т выше экспортных расценок тех же украинских меткомбинатов). По идее, резерв для дальнейшего снижения еще существует, несмотря на все тенденции внешних рынков. Однако, как показывает практика, цены на украинском рынке быстро снижаются только в одном случае – при угрозе захода извне дешевого импорта. Нынешний разогрев устранил подобную угрозу, что само по себе привело к затуханию отрицательного тренда. Кроме того, появился повод для поднятия украинскими металлургами отпускных цен – все растут, и мы растем!

Действительно, нынешние отпускные цены метпредприятий (на рисунках показаны не они, а конечные расценки трейдеров) формировались преимущественно на фоне глубокого спада внешних рынков в конце июня – начале июля. В тот момент они превышали экспортные котировки этих предприятий на 70-80 $/т. Но последующий рост мирового рынка металла поднял экспортные цены на те же 70 $/т, так что на начало сентября установился относительный паритет между отпускными ценами на внутренний и внешний рынки. Надо ли говорить, металлурги восприняли это как форменное безобразие: это за границу можно продавать дешево (потому как других конкурентных преимуществ не наблюдается), а внутренний рынок обязан платить как можно дороже, деться-то ему некуда!

Дальнейшее развитие событий на украинском рынке сейчас тесно увязано с внешними тенденциями. Дело в том, что нынешняя расстановка сил с большой долей вероятности означает прекращение отрицательного тренда, но не гарантирует сколь-либо существенный прирост в положительную сторону (все из-за той же пресловутой завышенности внутренних расценок – они и так находятся на достаточно высоком уровне). Цены в Украине падали не так быстро, как расценки на внешних рынках, значит и расти они, скорее всего, будут медленнее.

Тенденции мировой металлоторговли неоднозначны. С одной стороны, трейдеры достаточно активно пополняют запасы, а сырье стоит дорого – налицо все предпосылки для дальнейшего роста. Но ситуация на том же рынке плоского проката в Китае наглядно демонстрирует, сколь зыбким является нынешнее восстановление. Стоило металлургам Поднебесной увеличить выпуск в первой половине августа, как последняя декада месяца продемонстрировала провальный результат – цены просели на 30 $/т. Этот факт сам по себе иллюстрирует слабость спроса и шаткость нынешнего ценового оптимизма. Однако он имеет и более широкое влияние на мировые рынки: китайцы снова обратили свои взоры в экспортном направлении, что безусловно омрачает радужные мечты украинских, российских и турецких металлургов о сентябрьском взлете цен на Ближнем Востоке (не говоря уже о Юго-Восточной Азии). Кроме того, хоть речь шла тут о плоском прокате, однако подобное торможение, безусловно, зацепит и прокат длинномерный (пусть и не напрямую). Поэтому, скорее всего, ожидать развития ажиотажного спроса на металл этой осенью не стоит. Это значит, что резкого скачка цен внутреннего рынка в результате переориентации всех потоков металла на экспорт и создания дефицита в Украине (как это было в сентябре прошлого года) удастся избежать. Рискнем предположить, что в сложившейся ситуации наиболее вероятным видится плавное увеличение мировых цен на металл (порядка 30 $/т в месяц). Это, в свою очередь, должно привести к оформлению устойчивого, но не менее плавного положительного тренда на украинском рынке металла где-то во второй декаде сентября. Прежде всего это касается длинномерного проката. В сегменте же проката плоского расценки могут пойти в рост несколько позже, так как разрыв между внешними и внутренними ценами (в пользу последних) продолжает оставаться достаточно высоким, что в условиях неоднозначных тенденций внешнего рынка может послужить амортизатором для возможного повышения цен.

Максим Рассоха