Обзор рынка труб - 29.11.2011

Снижение расценок на мировом рынке листового проката создает условия для уменьшения себестоимости производства труб в Украине, а значит, закладывает предпосылки для постепенного снижения расценок отечественного рынка трубной продукции. Нужно отметить, что, сезон наиболее активного спроса на нее подходит к завершению.

Расценки на украинском рынке труб, поднимавшиеся с мая вплоть до второй половины сентября, стабилизировались в октябре и начали снижаться в ноябре. ВГП трубы с начала месяца упали в цене на 300 грн/т, электросварная продукция — на 100-150 грн/т. В сегменте бесшовных труб также заметны отрицательные тенденции, но пока нельзя сказать, насколько они устойчивы (рис. 1). А вот электросварную и ВГП продукцию может ожидать и более глубокая коррекция. Не секрет, что ценовая динамика на трубы во многом коррелирует с расценками на плоский прокат, отдельные виды которого являются полуфабрикатами в трубном производстве.

Рис. 1. Расценки украинского рынка на трубы и г/к лист (для партии металла массой 5 т, с НДС)

Рис. 2. Сравнительная динамика экспортных цен на плоский прокат и внутренних расценок на трубы

Конъюнктура мировых рынков сейчас вовсе не благоприятствует производителям плоского проката. За последние полтора месяца украинские экспортеры были вынуждены уменьшить экспортные котировки листа почти на 100 $/т. Это не могло не отразиться на внутреннем рынке плоского проката, где расценки также снизились, правда, примерно на 50 $/т. В результате сейчас цены украинского рынка (без НДС) оказались приблизительно на 150 $/т выше экспортных котировок отечественных металлургов(рис. 2). Данный уровень является границей для подобного разрыва. При его превышении (например, за счет дальнейшего падения цен на внешних рынках) украинские цены на плоский прокат также продолжат снижаться. Однако при стабилизации ситуации на мировых торговых площадках монополизированный украинский рынок может противостоять тенденциям снижения. Котировки листа на нем останутся примерно на нынешних уровнях, несмотря на то, что их снижение выглядело бы вполне логичным.

Впрочем, для анализа возможной динамики цен расценки в трубном сегменте лучше сравнивать не с конечными ценами реализации листа, а непосредственно с экспортными котировками плоской продукции. Анализ статистических данных за прошлые годы показывает, что сбалансированный уровень цен для электросварных и ВГП труб можно ориентировочно получить, прибавив к экспортным ценам на плоский прокат 200 $/т.

В этом году расценки на данные виды трубной продукции уверенно росли до начала августа, пока не превысили рассчитанный по описанному выше способу сбалансированный уровень в 900 $/т (при средних экспортных котировках листа в 700 $/т). Дальнейшее повышение стоимости трубной продукции в сентябре (после некоторого снижение расценок на нее в августе) объяснялось, прежде всего, традиционной активизацией  потребления металла с началом осеннего сезона. Это привело к превышению ценами рассматриваемой трубной продукции рассчитанного ранее сбалансированного уровня (весьма, правда, условного) примерно на 50 $/т.

В связи с тем, что оснований для дальнейшего роста расценок на трубы больше не оставалось, они понемногу стабилизировались. С конца сентября экспортные котировки на листовую продукцию упали, как уже говорилось, на 100 $/т, настолько же снизив ориентировочный сбалансированный уровень, к которому (по идее) должны стремиться расценки на электросварные и ВГП трубы.

Падение расценок на лист происходило в общем русле ослабления рынка металла, вызванного, с одной стороны, перепроизводством продукции, а с другой — сокращением спроса в результате развертывающихся кризисных процессов в экономике США и ЕС, а также намечающегося замедления экономического развития Китая. В результате на внешние рынки были выброшены значительные объемы металлопродукции, оказавшейся ненужной на внутренних рынках Евросоюза и КНР, что на фоне возрастающего скептицизма покупателей по поводу перспектив мировой экономики не могло не привести к значительному снижению расценок на лист по всему миру. Показательно то, что в Китае потребление металла сокращается не только со стороны ориентированных на экспорт отраслей, но и за счет падения динамики в развитии предприятий, поставляющих продукцию на внутренний рынок. Это может быть первым «звоночком» того, что депрессивная осень способна перерасти в не менее сложную для производителей металла зиму. А падение цен на руду может в дальнейшем создать предпосылки для еще большего снижения расценок на китайскую продукцию. Это (в нынешних условиях сокращающегося внутреннего спроса) будет означать экспансию металлургов Поднебесной на внешние рынки. Впрочем, пока расценки на мировых торговых площадках несколько стабилизировались, а спотовые цены на железорудное сырье немного приподнялись после рекордного падения почти на треть за несколько предыдущих недель. Однако это, скорее всего, временное явление, вызванное пополнением запасов по привлекательным теперь ценам. Серьезного улучшения при нынешнем финансово-экономическом положении в мировой экономике не предвидится. Несмотря на стабилизацию и даже небольшой рост расценок на лист в Китае, корейские и японские металлурги еще снижают свои отпускные цены. Продолжается падение цен и в Евросоюзе, несмотря на меры ведущих производителей металла в ЕС по уменьшению выпуска плоского проката. При этом металл на экспорт теперь предлагают даже относительно благополучные страны Северной Европы, что свидетельствует о прогрессирующем сокращении спроса.

Тактика реализации мелких партий металла в разных уголках планеты позволяет украинским металлургам держаться на плаву и не снижать свои (и так весьма привлекательные) цены еще больше. В то же время оснований для оптимизма пока не наблюдается. Вполне вероятно, что до Нового года нынешние расценки на мировых рынках плоского проката останутся относительно стабильными. Вниз им не даст упасть все еще высокая себестоимость производства на фоне пусть небольшого, но относительно стабильного спроса. Значительное же увеличение расценок на фоне разворачивающихся кризисных процессов в мировой экономике выглядит маловероятным. Исходя из вышесказанного, можно рассчитывать на то, что экспортные котировки украинских металлургов в ближайшие недели останутся примерно на нынешних уровнях. Это означает сохранение нынешней ситуации, когда внутренние цены на трубную продукцию более чем на 300 $/т превышают отпускные расценки украинских производителей при поставках на внешние рынки. Традиционный сбалансированный уровень для подобного разрыва обычно составляет 200 $/т, максимум 250 $/т. Таким образом, созданы предпосылки для продолжения отрицательного тренда на рынке трубной продукции, тем более что наступление зимы традиционно сопровождается сокращением спроса на нее со стороны предприятий ЖКХ. Вряд ли представляется возможным точно указать вероятный масштаб снижения ценовых уровней на трубы. Однако падение расценок на 400-500 грн/т в ближайшие два месяца не кажется чем-то невероятным. Хотя, безусловно, оно может быть и меньшим, если потребители решат пополнить свои склады уже сейчас, не дожидаясь более глубокого снижения ценовых уровней.

На фоне падения цен на все виды металлопродукции негативному тренду, скорее всего, будет подвержена и ценовая динамика бесшовной продукции. До сих пор расценки на нее постепенно росли, и только в первых числах ноября наметилась их определенная стабилизация.

Таким образом, вероятность снижения цен на все виды трубной продукции в ближайшие два месяца является высокой (как следствие общего депрессивного настроения на мировых рынках металла).

Максим Рассоха