Обзор рынка плоского проката

В сентябре расценки на горячекатаный прокат в Украине немного выросли, несмотря на сохраняющийся разрыв между внешними и внутренними ценами (в пользу последних). По данным издательства «Металлика», основным фактором, стимулировавшим положительный тренд рынка, была активизация украинского машиностроения, которое росло в летние месяцы с постоянным ускорением. Это, на фоне продолжающихся перебоев с поставками продукции от ММК им. Ильича, и создало необходимый фон для повышения цен. Впрочем, если оправдаются нынешние пессимистические ожидания касательно ближайших перспектив мирового рынка стали, уже к началу ноября в Украине может вновь возобладать плавный отрицательный тренд. В любом случае, предпосылок для дальнейшего сколько-либо существенного роста котировок на лист не наблюдается.

Как следует из рис. 1, цены на х/к прокат за последние два месяца практически не изменились, а расценки более популярного г/к листа плавно росли (начиная с конца августа) весь сентябрь, прибавив, таким образом, порядка 100 грн/т.

Рис. 1. Цены внутреннего рынка на плоский прокат (с учетом НДС для партии металла массой 5 т) по данным издательства «Металлика»

Рис. 2. Сравнительная динамика расценок на г/к лист в Китае и в Украине по данным издательства «Металлика»

Учитывая сохраняющуюся вялость внешних рынков в сегменте плоского проката (рис. 2), и, как следствие, значительное превышение внутренними ценами уровня расценок мировых, более естественным выглядел бы отрицательный тренд, а не пусть и очень плавный, но все же рост. Тем более что экспортные расценки украинских металлургов традиционно ниже, чем у чемпионов по дешевизне – китайцев. Также, если учесть, что на отечественном рынке ощущается активное присутствие казахского («АрселорМиттал Термитау») и российского («Северсталь») листа, то, по идее, конкуренция должна была уже давно опустить внутренние цены до более приемлемого уровня. Но постоянно растущий спрос на листовой прокат со стороны машиностроительных предприятий, происходящий на фоне перебоев с поставками продукции ММК им. Ильича на внутренний рынок, породил даже некоторый дефицит по отдельным позициям.

Действительно, машиностроительная отрасль более всех других пострадала в кризисном 2009 году (особенно это касается производства транспортных средств, выпуск которых, по сравнению с 2008 годом, сократился в три раза). Так что нынешние 62 % роста в данном сегменте (за январь-август 2010) не являются на самом деле такой уж астрономической цифрой – произошло всего лишь подтягивание до уровня в 50-55 % от докризисных показателей. При этом рост в последние месяцы идет по нарастающей, то есть запросы на листовую сталь увеличиваются быстрее, чем этого ожидали производители и трейдеры металла. В результате легкий привкус дефицита подталкивет цены вверх.

Нельзя не отметить момент перелома характера ценовой динамики с плавно отрицательного на слабо положительный. Он наступил почти через два месяца после прекращения спада внешних рынков, что является стандартным лагом влияния мировых тенденций на динамику  внутренней металлоторговли. То есть, хотя украинские цены и были явно завышены, все надеялись, что внешний рынок на волне подъема оперативно «подгонит» свои расценки под украинские реалии (а значит, оснований для снижения расценок нет). Сентябрь и начало октября показали, что все далеко не так однозначно. Законодателем мод на рынке металла (а в особенности в секторе плоского проката) является Китай, и именно там наблюдаются сейчас наибольшие проблемы с уровнем цен. Всплески котировок листа в Поднебесной (рис. 2) были отражением ограничивающих мер китайского правительства, но как только первый психологический эффект от введения очередных шагов проходил, цены под давлением избыточных запасов вновь возвращались к уровню, лишь ненамного превосходящему июньские расценки, когда рынок был «на дне». Причина этого – наличие избыточных мощностей. А к концу сентября депрессивный тренд поддержало и ожидание скорого уменьшения расценок на сырье.

В соответствии с подписанным весной этого года соглашением, расценки на руду, поставляемую австралийскими сырьевыми монополистами, изменяются каждый квартал, коррелируя с биржевыми котировками на рудное сырье за предыдущие три месяца. Статистика за третий квартал дает все основания для снижения расценок на руду в четвертом. Это ослабляет позиции металлургов на переговорах с покупателями, которые на этом фоне выжидают более выгодных для себя предложений. Однако главной головной болью металлургических предприятий по всему миру являются, мягко говоря, не блестящие показатели экономического развития. Тенденции к  их кардинальному улучшению не просматриваются, соответственно не наблюдается и действительно надежной активизации спроса, на которую можно было бы опереться для нового повышения расценок.

Решающей для мирового рынка проката станет как раз вторая половина октября. В этот период китайские металлургические компании, скорее всего, возобновят активность на мировом рынке металла, прерванную ранее ограничивающими мерами правительства Поднебесной и государственными праздниками. Вопрос в том, какие карты они выложат на стол. Безусловно, сами производители попытаются сыграть на повышение. Тут им может помочь нынешний стремительный обвал доллара, что автоматически стимулирует увеличение расценок, номинированных в американской валюте. Китайский юань также укрепился относительно доллара, но далеко не так сильно, нежели евро или иена. Это, безусловно, повысит конкурентоспособность металлургов Поднебесной на внешних рынках и позволит заявить о претензиях на повышение долларовых расценок (на внутреннем рынке Японии и Кореи цены, номинированные в долларах, уже повысились, хотя их размер в национальных валютах остался неизменным). В то же время не уменьшившиеся за сентябрь избыточные запасы и возможность запуска части ранее приостановленных правительством метзаводов являются гирями, которые тянут кривую цен вниз.

Для внутреннего рынка Украины сейчас не столь  важно, вырастут ли экспортные котировки китайских металлургов на 20 $/т, останутся прежними или просядут на 10 $/т. Очевидно, что в любом случае масштабного повышения расценок до Нового года не предвидится. А значит, нынешний разрыв между высокими внутренними и низкими внешними ценами сохранится, что, в конце концов, будет способствовать формированию плавного отрицательного тренда на украинском рынке. Какое-то время он может нивелироваться  возросшим потреблением проката в машиностроении (тем более, что восстановительный рост в отрасли еще далеко не закончен). Однако слишком явный разрыв между внутренними и внешними расценками в условиях достаточно развитой конкуренции в сегменте плоского проката  неминуемо будет стимулировать снижение цен в Украине. Важным является другое – не приведет ли «выброс» избытка металла из Поднебесной к новому соревнованию по демпингу между производителями и новому витку неконтролируемого спада цен. В таком случае, на украинском рынке металла цены начнут снижаться достаточно быстро. Но сейчас мало кто способен (если способен вообще) в точности спрогнозировать судьбу мирового рынка металла на ближайшие два месяца. Поэтому возьмем в качестве рабочей гипотезы вариант незначительного изменения расценок относительно нынешнего уровня. Тогда, как уже говорилось, украинский рынок останется относительно стабильным в октябре и будет характеризоваться плавно отрицательным трендом в ноябре (а возможно – и декабре).

Максим Рассоха