Обзор рынка листового проката

Ценовые уровни на отечественном рынке плоского проката остаются стабильными уже долгое время, несмотря на дороговизну листа в Украине по сравнению с мировыми расценками (которая, по идее, должна стимулировать снижение внутренних цен, чего, однако, не происходит). Украинский рынок, вяло реагируя на изменения тенденций рынков внешних, в целом вот уже полгода фактически топчется на месте. Если наметившееся увеличение расценок на внешних рынках не сменится очередным спадом в январе, а хотя бы закрепит декабрьские ценовые уровни, то плоский прокат в Украине уже точно не подешевеет. В случае коррекции на мировых рынках сохраняется возможность формирования долгожданного (потребителями) отрицательного ценового тренда внутреннего рынка.

Рис. 1. Цены внутреннего рынка на плоский прокат (с учетом НДС для партии металла массой 5 т) по данным издательства «Металлика»

Рис. 2. Сравнительная динамика расценок на г/к лист в Китае и в Украине по данным издательства «Металлика»

На протяжении всей осени расценки на холоднокатаный прокат оставались практически неизменными, а цены на прокат горячекатаный колебались вокруг уровня, установившегося еще в августе, изменяясь на 100-200 грн в ту или иную сторону (рис. 1). Начало зимы не принесло сколь-либо существенных изменений в торговле листом. Удивительная стабильность расценок стала главной особенностью данного сегмента рынка. Действительно, ценовые уровни не сильно изменились за последние полгода (после ажиотажного роста весной). Причем если весенний рост вполне объяснялся взрывным повышением расценок на внешних рынках, то стабильность котировок в последующие месяцы на фоне спада мировых цен, которые до сих пор не вышли на весенний уровень, заставляет задуматься. Если весной цены на внутреннем и внешнем рынке шли «рука об руку», то для лета-осени стал характерен разрыв между ними на уровне 80-100 $/т «в пользу» украинского рынка.

Расценки на наиболее популярный г/к прокат несколько снизились по сравнению  с пиковыми весенними значениями, но далеко не столь сильно, как это можно было ожидать, судя по обвалу внешних рынков (рис. 2). Да и то, в осенние месяцы от летнего отрицательного тренда не осталось и следа – цены начали колебаться вокруг определенного равновесного уровня.

Среди возможных причин стабильности рынка, когда, по всем признакам должен был оформиться пусть плавный, но четкий отрицательный тренд, следует назвать монополизацию сектора плоского проката под крылом «Метинвеста» (поглощение ММК им. Ильича), быстро растущий спрос со стороны оживившегося машиностроения, и возможность предлагать продукцию на экспорт в единственный регион, где цены были на уровне внутриукраинских, а то и вовсе превышали их – в ЕС. Прибавим к этому пассивность китайских металлургов, занятых реорганизацией своих мощностей в рамках правительственной программы по сокращению энергонеэффективных производств. В результате мировой рынок избавлен на время от вала проката по демпинговым ценам, что помогает удерживать высокие расценки и в Украине – нет угрозы массового дешевого импорта.

Как следует из рис. 2, колебания украинского рынка осенью этого года в целом отражают тенденции, формируемые рынком Юго-Восточной Азии (в частности – Китаем) с лагом в два месяца. Это лишний раз подтверждает ведущую роль данного региона на рынке черного металла. Впрочем, к началу зимы тут сложилась интересная ситуация. Если ранее китайский прокат однозначно был самым дешевым, то теперь упоминавшиеся выше меры правительства Поднебесной по сокращению металлургических предприятий разогрели местный рынок. В то же время  у японских и особенно корейских производителей накопилось достаточно много нераспроданного металла, который они с удовольствием продают, воспользовавшись активизацией пополнения трейдерами  истощившихся запасов. Причем продают по откровенно демпинговым ценам. Таким, «парадоксальным», образом, размораживание рынка привело к падению средневзвешенных расценок корейских и японских производителей на фоне удорожания китайской продукции. Впрочем, к счастью для мирового рынка, корейский демпинг может существенно повлиять на ситуацию только в ЮВА, в отличие от демпинга китайского, который способен был бы обвалить весь мировой рынок металла.  Поэтому пока в Восточной Азии производители только мечтают о полномасштабном повышении расценок в первом квартале 2011 года, ссылаясь на неизбежное  удорожание сырья, рынок Ближнего Востока демонстрирует неплохую мобильность, выйдя на ценовые уровни  порядка 650 $/т (CFR). Подобный рывок проходит на все том же фоне активизации пополнения запасов трейдерами. По мнению многих экспертов, когда данный фактор стимулирования рынка иссякнет, расценки вновь могут опуститься. В ЕС, тем временем, долгожданное снижение курса евро относительно американской валюты позволяет удерживать расценки на достаточно низком в долларовом эквиваленте уровне, который в кои-то веки сравнялся с котировками на Ближнем Востоке – 650 $/т (напомним, что в начале осени расценки на европейский плоский прокат превышали 700 $/т).

Таким образом, на мировом рынке сложилась уникальная ситуация, когда цены на лист практически во всех уголках Евразии находятся примерно на одном и том же уровне. Дальнейшее их движение однозначно предсказать нелегко. Отметим, что и металлурги ЕС и ЮВА заявляют о намерении поднять расценки на лист в первом квартале следующего года на 50 $/т, уповая на дальнейшую активизацию рынка. Насколько подобные ожидания оправданы – покажет время. Рискнем предположить, что для января 2011 большой удачей будет удержание расценок примерно на нынешнем уровне, возможно с небольшим (10-15 $/т) ростом. Ведь избыток мощностей, как и непостоянство спроса, вызванного пополнением трейдерами запасов, никто не отменял. Общая ситуация в мировой экономике остается достаточно проблемной, и ощутимого всплеска реального спроса в ближайшее время не предвидится. Поддерживающим фактором для уровня цен может оказаться рост стоимости сырья – руды, лома и кокса. Однако в любом случае нынешняя ситуация не предвещает в ближайшем будущем мощных ценовых рывков.

Спрогнозировать, как все это отразится на внутреннем рынке также непросто. Если принять за рабочую гипотезу возможность сохранения нынешнего уровня цен на внешних рынках (650 $/т CFR – Ближний Восток, 620 $/т – ЮВА), то, хотя лаг между мировыми и украинскими расценками останется внушительным (порядка 50 $/т в пользу последних), возможность снижения внутренних цен маловероятна. Действительно, если они полгода мало реагировали на гораздо более внушительный разрыв в $100, то что стоит производителям удержать вдвое меньшую ценовую дистанцию (при том, что рынок в принципе, медленно, но растет).

В данном случае более вероятным будет очередное микроколебание, которое с лагом в два месяца (в аккурат после новогодних праздников) отразит перелом тренда внешних рынков на положительный. Это может вылиться в повышение внутренних цен на 100-150 грн/т, которое в последующем нивелируется так же успешно, как это происходило с предыдущими  робкими попытками повышения расценок.

В случае возврата внешних рынков к вяло-депрессивному состоянию месячной давности, сохранится стодолларовый разрыв между украинскими и мировыми расценками на лист. Это увеличивает возможность формирования наконец-то пусть плавного, но устойчивого отрицательного тренда, призванного спустить внутренние цены с заоблачных высот на грешную землю. Тем более, что один из факторов поддержания высокого уровня расценок (дороговизна проката в соседнем ЕС) временно утратил силу.

Максим Рассоха