Обзор рынка катанки

Расценки украинского рынка катанки снижались на протяжении последних двух месяцев, реагируя с определенным временным лагом на неутешительные тенденции мирового рынка. Подобный тренд, наряду с начавшимся в последнее время восстановлением внешних рынков, значительно сократил разрыв между внутренними и мировыми расценками на катанку. И, хотя внутренние цены продолжают оставаться более высокими, потенциал для дальнейшего их снижения во многом исчерпан: скорее всего, в ближайший месяц нас ожидают незначительные колебания цен вокруг достигнутого уровня. Дальнейшее развитие событий зависит от динамики восстановления мировой конъюнктуры.

На рис. 1 представлена динамика цен внутреннего рынка на арматуру и катанку. Данные товарные позиции имеют схожую структуру себестоимости и производятся на одних и тех же предприятиях, поэтому в целом их цены всегда двигаются в одном направлении. Однако, хорошо это или плохо, украинские метпредприятия завязаны преимущественно на внешний рынок, куда поставляется, прежде всего, арматура. А значит она в рассматриваемой паре – ведущая. Именно поэтому, несмотря на традиционно более высокие отпускные цены на катанку, весной этого года арматура стоила дороже – она быстрее реагировала на мощный повышательный тренд внешнего рынка. «Справедливость» восстановилась летом, когда во всей красе проявили себя депрессивные тенденции мирового, а затем и внутреннего рынков. Арматура теперь дешевела быстрее катанки, т.е. регенерировалось привычное соотношение расценок между этими двумя товарными позициями.

Рис. 1. Динамика цен внутреннего рынка на арматуру и катанку (для партии металла массой 5 т, с НДС) по данным издательства «Металлика»

Рис. 2. Динамика экспортных цен украинских производителей на арматуру, катанку и квадратную заготовку (полуфабрикат) по данным издательства «Металлика»

Рис. 3. Сравнительная динамика цен внутреннего рынка (очищенных от НДС) и экспортных расценок на катанку по данным издательства «Металлика»

Причины резкого спада на мировых рынках металла (и в частности – в секторе длинномерного проката) издательством «Металлика» рассматривались неоднократно. Главной из них было (и остается) перепроизводство на фоне высоких цен. На важном для Украины региональном рынке Ближнего Востока и Средиземноморья масла в огонь подлил греческий кризис. Вызвав нешуточные финансовые волнения, он парализовал стройки в ЕС и привел евро к ослаблению. Это в комплексе привело к образованию значительного объема неизрасходованной длинномерной продукции, которую (на фоне слабости европейской валюты) оказалось возможным «выплеснуть» на внешние рынки. В результате ЕС превратился из импортера в экспортера длинномерного проката и составил конкуренцию Украине, Турции и России.

Цены на внешнем рынке резко пошли вниз еще в начале мая (рис. 2). В то же время расценки внутреннего рынка, реагируя на внешние тенденции с определенным временным лагом, росли до конца весны, а после стабилизировались на достигнутом уровне, не слишком стремясь к снижению. На тот момент еще были сильны ожидания скорого выхода мирового рынка из ценового пике. Такие фундаментальные факторы, как рост цен на сырье, никуда не делись, а значит (думали участники рынка), спад скоро прекратится, и мировые цены прыгнут еще выше апрельского пика. Кроме того, внутренний рынок (а в особенности сегмент длинномерного проката) традиционно весьма слабо реагирует на сигналы внешнего рынка к снижению расценок. Однако уникальная ситуация, сложившаяся в связи с переориентацией мощностей ЕС на экспорт, создала угрозу быстрого захода на внутренний рынок дешевого импортного проката. Это и поспособствовало удивительно резкому снижению цен внутреннего рынка на арматуру в конце июня и более плавному (но не меньшему в абсолютном выражении) удешевлению катанки уже в июле. В целом, понижательный тренд на рынке длинномерного проката был определяющим до середины августа. Рискнем предположить, что на данный момент достигнута определенная точка равновесия.

Как видно из рис. 3, примерно в то же время, когда внутренний рынок дрогнул и начал падать, рынок внешний оживился. Этому поспособствовали планы китайского правительства (впоследствии воплотившиеся в реальность) ограничить экспорт металла из Поднебесной. Это, на фоне очевидного для всех несоответствия между падающими ценами на прокат и растущими расценками на сырье, послужило сигналом для перелома отрицательного тренда мирового рынка. Впрочем, относительно динамичный рост начался в августе, когда, убедившись, что цены действительно достигли дна, начали пополнять свои запасы ближневосточные металлотрейдеры. В то же время, из рис. 2 хорошо видно, что главной движущей силой нынешнего подъема является необходимость сохранить рентабельность производства в условиях роста цен на сырье – полуфабрикаты растут в цене быстрее готовой продукции, фактически «выдавливая» ее на новый ценовой уровень.

В результате цены на внутреннем и внешнем рынках двигались в противофазе – в Украине падали, а за границей росли. Это помогло достаточно быстро ликвидировать внушительный зазор между уровнем экспортных котировок украинских производителей и внутренних цен. Так, если в начале июля внутренние расценки были выше на 200 $/т, то к третьей декаде августа разрыв сократился всего до 60-70 $/т. Как показывает опыт прошлой осени, в подобном случае не следует ожидать дальнейшего падения расценок внутри страны (по крайней мере, в ощутимых размерах). Действительно, угроза дешевого импорта во многом сведена на нет – при ценах на Ближнем Востоке и в Средиземноморье в 600-620 $/т везти товар в Украину, чтобы продать его за 650 $/т, невыгодно. Это значит, что внутренний рынок «оставлен на откуп» отечественным производителям и  трейдерам, которые вряд ли будут стремиться к понижению ценовых уровней в отсутствие внешних стимулов.

Дальнейшее движение украинского рынка зависит от динамики мировых цен на металл. Несмотря на обоснованность нынешнего роста (высокая себестоимость), говорить об установлении однозначной тенденции можно лишь с большой осторожностью – спрос до сих пор достаточно низок. Поэтому мы можем лишь рассматривать варианты, а не давать точные прогнозы. При сохранении нынешней динамики роста расценок внешнего рынка цены в Украине в ближайший месяц будут относительно стабильны. Но, начиная уже с октября, по мере приближения экспортных котировок к уровню котировок внутреннего рынка, возможен перелом в сторону положительного тренда. Это, пожалуй, наиболее вероятный сценарий. В случае фиксации цен внешних рынков на нынешнем уровне, цены рынка внутреннего будут колебаться вокруг достигнутого положения равновесия. Возможно – с наличием плавного отрицательного тренда. Наконец, при варианте взрывного роста внешних расценок (вызванных теми или иными спекулятивными факторами) рост на украинском рынке может начаться уже в сентябре, однако предсказать его конкретные параметры в таком случае  достаточно затруднительно.

Максим Рассоха