Обзор рынка листового проката

Активный рост на украинском рынке плоского проката в феврале-марте сменился стабилизацией расценок в начале апреля и даже некоторой коррекцией их для х/к листа. Учитывая депрессивные настроения мирового рынка, дальнейшего роста цен ожидать не стоит. Однако и масштабного снижения расценок в Украине также не предвидится – скорее возможны колебания вокруг установившегося ценового уровня.

Весь февраль и март расценки на плоский прокат в Украине достаточно динамично росли. За два месяца ценовые уровни повысились на 900 грн/т для горячекатаной продукции и на 800 грн/т для холоднокатаного листа. Последний, впрочем, не удержался на достигнутой высоте – начало апреля ознаменовалась коррекцией на рынке х/к продукции (минус 200 грн/т). В то же время расценки пользующегося наибольшим спросом г/к листа стабилизировались на уровне, достигнутом в конце марта.

Характер динамики украинского рынка металла во многом определяется движением цен на рынках внешних. Так, рост цен на плоский прокат в первом квартале являлся отражением общемировой тенденции к увеличению расценок на металл – особенно в листовом сегменте (рис. 2). Тенденция эта имела во многом спекулятивный характер, раскручивая цены по уже не раз пройденному сценарию: повышение цен на руду толкало цены на металл вверх, что увеличивало спрос на руду – и так «по кругу». Справедливости ради, напомним, что повышению расценок на железорудное сырье поспособствовали наводнения в Австралии и Бразилии (главных поставщиках руды на мировые рынки). Но в любом случае лихорадочное повышение расценок на металлопрокат имело, в том числе, и ажиотажную природу. Понятно было, что когда-то этот процесс закончится и маятник качнется в обратную сторону. Это и произошло в начале марта. Впрочем, ценового обвала, подобного случившемуся прошлым летом, удалось избежать. Во многом – потому, что расценки на руду все еще высоки. Именно во втором квартале всю тяжесть новых цен на рудную продукцию почувствовали крупные китайские и корейские корпорации, закупающие сырье по квартальным контрактам. В результате ценовая коррекция так и не превратилась (пока) в полноценный обвал.

Рис. 1. Цены внутреннего рынка на плоский прокат (с учетом НДС для партии металла массой 5 т) по данным издательства «Металлика»

Рис. 2. Сравнительная динамика расценок на г/к лист в Китае и в Украине по данным издательства «Металлика»

Нервозность на рынке создают мелкие китайские производители. Они столкнулись у себя дома с торможением спроса, возникшего в результате попыток правительства Поднебесной не допустить перегрева экономики (путем ужесточения условий кредитования). Кроме всего прочего, там циркулируют слухи о скорой ликвидации экспортных льгот для микролегированной бором продукции, составляющей значительную часть китайского товарооборота. В комплексе эти факторы поспособствовали выходу производителей Поднебесной, стремящихся побыстрее распродать накопившиеся запасы, на внешние рынки с почти что демпинговыми предложениями. При этом соседи по региону (корейские и тайванские металлурги) хотя и «забыли думать» о дальнейшем повышении расценок, но и ценовые уровни начала марта не слишком-то снизили. Сегодня они котируют свою продукцию в диапазоне 770-800 $/т (CFR). На уступки пришлось пойти украинским и российским металлургам, понизившим расценки до 750-770 $/т (CFR). Впрочем, и они не могут конкурировать по цене с китайским прокатом в ЮВА.

Поскольку спотовые расценки на руду и не думают снижаться, а котировки нефти растут (подтягивая за собой другие энергоносители), вряд ли в ближайшее время нас ожидает уменьшение себестоимости выплавки стали. Значит, вероятность удержания расценок на нынешнем уровне еще некоторое время достаточно высока. Более того, возможно плавное повышение экспортных котировок китайскими металлургами, что позволит вздохнуть с облегчением производителям из других стран. Ведь не секрет, что именно металлурги Поднебесной выступают законодателями основных трендов мирового рынка. Например, хотя китайская продукция и не является пока главной угрозой для стабильности внутреннего рынка стран ЕС, именно депрессивные тенденции, порожденные Китаем, заставили европейских металлургов понемногу пересматривать свои отпускные цены в сторону понижения.

Цепочка выглядит следующим образом. Дешевый китайский прокат вытесняет украинский (и российский) металл с рынков ЮВА и, частично, Ближнего востока (который, впрочем, переживает сейчас не лучшие времена). Освободившиеся объемы металлопроката идут в ЕС, заставляя местных металлургов понемногу снижать расценки. В свою очередь, чтобы сохранить надлежащий разрыв между своими экспортными котировками и ценами в ЕС, то есть не допустить снижения своей конкурентоспособности, украинские металлурги также начинают понижать отпускные цены.

Таким образом, ныне мировой рынок металла находится в стадии плавной коррекции, а не обвала установившихся ранее высоких ценовых уровней. Скорее всего, в ближайшие два месяца расценки выйдут на некий стабильный уровень, не слишком отличающийся от нынешнего. Исключением из общей тенденции является, пожалуй, только рынок США. Масштабные государственные инвестиции в инфраструктуру и ветряную энергетику разгоняют спрос на листовой прокат. Рост потребления трубной продукции в свете увеличения собственной нефте- и газодобычи и развития трубопроводной сети также способствует активизации сектора плоского проката. При этом, оптимизируя свою деятельность после кризиса, многие американские металлургические компании работают «с колес», не создавая складских запасов. Так что избытка предложения не наблюдается и это может привести к дальнейшему росту и без того немаленьких (950-1000 $/т) внутренних цен. Впрочем, подобный рост вряд ли сможет оказать поддержку мировому рынку стали – американские производители защищены антидемпинговыми пошлинами, что существенно ограничивает импорт продукции из других стран.

Внутренний украинский рынок плоского проката в первом квартале 2011 г. характеризовался ростом потребления листа за счет продолжающегося восстановления в машиностроительном секторе, обеспеченного как экспортными заказами, так и госзакупками. Это способствовало живому отклику внутренних расценок на положительный тренд внешних рынков. Инерционный рост внутреннего рынка в марте (на фоне коррекции экспортных котировок украинских производителей) привел к формированию разрыва между более высокими внутренними и низкими экспортными ценами в размере порядка 100 $/т.

Как показывает опыт прошлого года, подобный разрыв не является обязательным условием для формирования отрицательного тренда на отечественном рынке. Высокий уровень расценок у ближайших соседей (ЕС, Россия) с одной стороны, и увеличившаяся монополизированность внутреннего рынка с другой, делают возможным удержание нынешнего уровня цен на протяжении достаточно долгого времени (по крайней мере, при сложившихся тенденциях внешних рынков, рассмотренных выше). То есть, если резкогообвала на мировых рынках не случится (а он маловероятен), разница между внутренними и экспортными котировками в Украине останется недостаточной для существенной коррекции завышенных цен отечественного рынка.

В то же время, оснований для дальнейшего роста расценок пока также не просматривается. В результате, установившиеся в начале апреля цены в сегменте плоского проката имеют все шансы сохраниться в ближайшие два месяца. То есть, небольшие колебания в ту или иную сторону (в зависимости от общего настроения участников рынка) могут иметь место, но вряд ли перейдут в ярко выраженную тенденцию. Скорее можно говорить о мелкой ряби ценовой кривой вокруг установившегося равновесного уровня.

Максим Рассоха