Общий обзор рынка черного металла

Стабильность украинского рынка длинномерного проката, характерная для апреля, скорее всего, сохранится и в мае. В то же время судьба листового сегмента остается неопределенной ─ равновероятно как удержание нынешнего уровня расценок, так и формирование отрицательного тренда.

Апрель на украинском рынке металла характеризовался относительной стабильностью расценок  на все виды металлопроката. Но в первой декаде мая начали  проявляться негативные тенденции в сегментах листовой и трубной продукции, при этом длинномерный прокат (за исключением некоторого проседания расценок на уголок) сохранил прежние ценовые уровни (рис. 1).

Рост цен на отечественном рынке металла в январе-феврале текущего года отражал (со сдвигом в два месяца) положительные тенденции внешних рынков. В то же время к началу весны на мировых торговых площадках обозначился отрицательный тренд,  почти незаметный в сегменте длинномерного проката и гораздо более весомый для проката плоского. Впрочем, это явилось лишь отражением того, что в период роста лист существенно обогнал арматуру по темпам увеличения ценовых уровней (это значит, что плоскому прокату было куда падать). Как бы там ни было, на фоне инерционного увеличения расценок внутреннего рынка в марте означенный отрицательный тренд внешнего рынка поспособствовал установлению разрыва между мировыми и внутренними ценами в пользу последних. Это не могло не стабилизировать расценки украинских металлоторговцев в апреле и даже, как видим, привело к формированию «намека» на возникновение отрицательного тренда в начале мая.

При этом наиболее уязвимыми для возможного снижения расценок являются сегмент плоского проката и тесно связанная с ним трубная продукция, которые следуют за тенденциями внешних рынков. В то же время позиции длинномерного проката выглядят куда более прочными. Действительно, в апреле внутренние цены на арматуру на 100 $/т превышали экспортные расценки украинских производителей и на 70 $/т ─ установившийся уровень цен на Ближнем Востоке и в Северной Африке (рис. 2). Казалось бы, это достаточный повод для формирования отрицательного тренда. Однако, учитывая специфику украинского рынка с его высокой степенью монополизированности (особенно в длинномерном сегменте), сложившийся уровень цен может держаться очень долго: до тех пор, пока ему не начнет угрожать более дешевый импорт. Металлурги ЕС из-за высокого курса евро не могут составить конкуренцию украинским производителям на нашем внутреннем рынке; китайские сталевары, продавая арматуру по 700 $/т (FOB) с учетом затрат на перевозку, также не могут пока рассчитывать на успех. В России внутренние цены еще выше, чем в Украине. Также следует помнить, что низкое видимое потребление на рынке Ближнего Востока означает сокращение ранее сделанных запасов в арабских странах и накопление отложенного спроса. Чем дольше продлится нынешняя ситуация, тем более лавинообразным будет увеличение спроса (а следовательно, и цен в регионе), когда рынок наконец проснется. Напомним также, что поддерживающим фактором для цен остаются высокие расценки на сырье (руду и кокс), которые прямо отражаются на себестоимости продукции. Таким образом, цены внешнего рынка на длинномерный прокат не упадут (дорогое сырье), а в перспективе даже могут вырасти (активизация отложенного спроса). Значит, весьма вероятно, что производители, влияющие на украинский рынок, и далее будут поддерживать нынешний, пусть и несколько завышенный уровень расценок в данном сегменте. Определенная активизация рынка в начале мая, связанная с разогревом цен в Турции, служит дополнительным аргументом в пользу данного вывода.

Рис. 1. Динамика расценок на отдельные виды металлопроката в Украине (для партии металла массой 5 т, с НДС) по данным издательства «Металлика»

Рис. 2. Сравнительная динамика цен на длинномерный прокат: украинских экспортных, украинских внутренних и мировых по данным издательства «Металлика»

Рис. 3. Сравнительная динамика цен на плоский прокат: украинских экспортных, украинских внутренних и мировых по данным издательства «Металлика»

Спад на мировом рынке плоского проката был куда более глубоким, а перепроизводство продукции ─ более масштабным. Сначала свою роль сыграли китайские металлурги, которые, стремясь продать излишки произведенной продукции на фоне ослабления внутреннего рынка в начале марта и под угрозой грядущего ужесточения правил экспорта металлопроката из Поднебесной, обвалили сначала рынок Юго-Восточной Азии, а затем и мировой. Впрочем, когда металлурги Поднебесной (уже на фоне активизации внутреннего рынка во второй половине апреля) попытались поднять свои экспортные котировки, они неожиданно натолкнулись на демпинг со стороны российских компаний. Теперь уже производители РФ, не желающие сократить физические объемы выплавки стали, распродают свою продукцию «по дешевке». Подобную роль на рынке ЕС выполняют украинские металлурги, заставляя европейских производителей снижать цены.

В результате разрыв между внутренними и экспортными котировками в Украине достиг 150 $/т (рис. 3). Существенное его увеличение маловероятно. Мировой рынок, похоже, вышел на расценки, ниже которых при нынешних ценах на сырье опускаться никому не выгодно (разве что разразится «вторая волна кризиса», возникновение которой пророчат вот уже два года, однако при таком развитии событий всякое прогнозирование теряет смысл). В любом случае, возникает закономерный вопрос ─ снизятся ли вслед за внешними цены внутреннего  рынка, и если да, то на сколько?

В принципе, как показывает опыт прошлого года, тенденции к монополизации на рынке плоского проката Украины достигли такой степени, что подобный разрыв между высокими внутренними и низкими внешними ценами не способен однозначно вызвать снижение расценок. При наличии воли основного игрока на рынке («Метинвеста») они будут оставаться относительно стабильными. Скорее, может возникнуть некая имитация отрицательного тренда ─ на 100 грн/т в месяц. Впрочем, поскольку все, как уже говорилось, зависит от воли одной корпорации, прогнозировать что-либо непросто. Вдруг на фоне ослабления внешнего спроса, «Метинвест» снизит внутренниецены, надеясь активизировать украинское потребление металла и сбросить излишки произведенной продукции, пока внешние условия вновь не улучшатся?Но даже такое снижение, скорее всего, не будет превышать 50 $/т. Опустив внутренние цены до 750-760 $/т, украинские производители могут не опасаться экспансии дешевой китайской продукции. Это, естественно, повлекло бы за собой уменьшение расценок в трубном сегменте (на те же 50 $/т).

Как будут в действительности развиваться события, мы сможем увидеть в ближайшие дни.Пока же достоверным представляется лишь сохранение стабильного уровня цен на длинномерный прокат.

Максим Рассоха